Нидерланд дахь нэгдэл, худалдан авалтын гарын авлага

Хоёр компани хүчээ нэгтгэхээр шийдсэн үед та "нэгдэх ба худалдан авалт" эсвэл "M&A" гэсэн нэр томъёог олонтаа сонсох болно. Эдгээр нь өсөлтийн хүчирхэг стратеги боловч тэдгээр нь нэг зүйл биш юм. А Нэгдэх хоёр тусдаа бизнесийг нэгтгэн цоо шинэ компани байгуулахын зэрэгцээ a Худалдан авах Нэг компани нөгөө компанийг худалдан авч, өөрийн үйл ажиллагаандаа шингээж авах явдал юм. Энэ ялгааг зөв тогтоох нь корпорацийн хэлцэл хийх ертөнцийг ойлгох эхний алхам юм.

Нэгдэх болон худалдан авалтыг задлах

Ингэж бодоод үз дээ: нэгдэх гэдэг нь ижил тэгш хүмүүсийн гэрлэлт юм. Хоёр өөр компани өөрсдийн хөрөнгө, үйл ажиллагаагаа нэгтгэж, ихэвчлэн шинэ нэртэй цоо шинэ аж ахуйн нэгж байгуулахаар тохиролцдог. Анхны хоёр компани хоёулаа оршин тогтнохоо больж, шинэ, нэгдсэн зохион байгуулалтад орлоо.

Нөгөө талаас худалдан авалт нь шууд худалдан авалт юм. Худалдан авагч компани зорилтот компанийг худалдан авч, улмаар худалдан авагчийн бүтцэд нэгтгэгдэнэ. Зорилтот брэнд нь бүрмөсөн алга болж магадгүй, эсвэл шинэ өмчлөлийн дор охин компани хэлбэрээр хадгалагдаж магадгүй юм.

Нэгдмэл байдал, худалдан авалт зэрэг

Хүмүүс энэ нэр томьёог харилцан адилгүй хэрэглэдэг ч хууль эрх зүйн болон үйл ажиллагааны ялгаа нь маш чухал юм. Хэлэлцээрийн бүтэц нь хувьцаа эзэмшигчдийн саналаас эхлээд олон нийт энэ алхамыг хэрхэн хүлээж авах хүртэл бүх зүйлд асар их нөлөө үзүүлдэг. Бүх зүйлийг тодруулахын тулд үндсэн ялгаануудын энгийн задаргааг энд оруулав.

Бодит байдал дээр тэнцүү хүмүүсийн нэгдэх нь маш ховор тохиолддог. Ихэнх хэлцлүүд нь стратегийн мессежийн зорилгоор "нэгдсэн" гэж нийтэд зарласан ч гэсэн тодорхой худалдан авагч, худалдагчтай байдаг. Эдгээр хэлцлийн цаана байгаа хууль эрх зүйн механизмыг нарийвчлан үзэхийн тулд та манай дэлгэрэнгүй гарын авлагыг судалж болно хууль ёсны нэгдэл гэж юу вэ.

Сайн зүйрлэл бол нэгдэхийг хоёр гол урсаж, илүү том гол үүсгэх гэж бодох явдал юм. Худалдан авалт нь жижиг цутгалыг шингээж буй том голтой адил юм. Үр дүн нь адилхан буюу илүү том ус бий болох боловч анхны биетүүдийн үйл явц, хувь заяа нь огт өөр юм.

M&A-ийн ард байгаа стратегийн хөтчүүд

Тэгвэл яагаад компаниуд нэгдэх эсвэл худалдан авах нарийн төвөгтэй үйл явцыг туулдаг вэ? Энэ бүхэн нь хамтдаа салж чадахаас илүү их үнэ цэнийг бий болгоход хүргэдэг. Энэ ойлголтыг ихэвчлэн нэрлэдэг synergy- бүхэл нь түүний хэсгүүдийн нийлбэрээс их гэсэн санаа.

Гол сэдэл нь ихэвчлэн хэд хэдэн үндсэн зорилгод хүрдэг:

• Зах зээлийн тэлэлт: Шинэ улс орнуудад нэн даруй байр сууриа олж авах эсвэл эхнээс нь босгохгүйгээр шинэ хэрэглэгчийн бүлгүүдэд хүрэх.
• Төрөлжүүлэлт: Шинэ бүтээгдэхүүний ангилал эсвэл салбар руу шилжих замаар эрсдэлийг тарааж, компанийг зах зээлийн өөрчлөлтөд өртөмтгий болгох.
• Өрсөлдөх давуу талыг олж авах: Зах зээлд эзлэх хувийг нэмэгдүүлэх, үнийн дайныг бууруулах, байр сууриа бэхжүүлэхийн тулд өрсөлдөгчөө худалдаж аваарай.
• Технологи эсвэл авъяас чадварыг олж авах: Үнэ цэнэтэй патент, өмчийн программ хангамж эсвэл өндөр ур чадвартай мэргэжилтнүүдийн багийг олж авах хурдан арга.

Нэгдлийн үндсэн төрлүүд

Нэгдлийн стратегийн зорилго нь түүний бүтцийг бараг үргэлж тодорхойлдог. Гурван үндсэн төрөл байдаг бөгөөд тэдгээрийг ойлгох нь гарчигнаас харж буй бизнесийн логикийг ойлгоход тусалдаг.

M&A-ийн стратегийн үр ашиг ба угаасаа үүсэх эрсдэл

Нэгдэх эсвэл худалдан авах бүр нь томоохон эрсдэлтэй өөрчлөлт хийх боломжийг тэнцвэржүүлдэг өндөр бооцоотой алхам юм. Гарчиг нь өсөлт, инновацийн амлалтыг ихэвчлэн бүрээ болгодог ч хатуу бодит байдал нь 70% ба 90% M&A хэлцлүүд нь хүлээгдэж буй үнэ цэнийг нь хангаж чадахгүй байна.

Гүйлгээ хийх талаар бодохоосоо өмнө энэ зоосны хоёр талыг ойлгох хэрэгтэй. Нэг талаас, сайн тоглосон гэрээ нь органик байдлаар хүрэх бараг боломжгүй өсөлтийн хүчирхэг дөт зам байж болох юм. Нөгөөтэйгүүр, зам нь үнэ цэнийг хурдан устгаж болохуйц алдаануудаар дүүрэн байдаг.

Стратегийн M&A-аар дамжуулан боломжоо нээх

M&A хэлцэл үнэхээр үр дүнтэй бол энэ нь зөвхөн хоёр балансыг нэгтгэхээс илүү их зүйлийг хийдэг. Энэ нь түүний хэсгүүдийн нийлбэрээс илүү хүчтэй, илүү өрсөлдөх чадвартай шинэ байгууллагыг бий болгодог. Хамгийн түгээмэл ашиг тус нь ихэвчлэн хэд хэдэн үндсэн хэсэгт багтдаг.

Хамгийн том жолооч нарын нэг нь амжилтанд хүрч байна масштабын эдийн засаг. Бүс нутгийн хүргэлтийн хоёр компани нэгдэж байна гэж бодъё. Гэнэт тэдний нийт хэмжээ нь шатахуун, тээврийн хэрэгсэл, даатгалд илүү сайн үнийг тохиролцох хүчийг өгдөг. Энэ төрлийн үйл ажиллагааны үр ашиг нь хүргэлтийн зардлыг бууруулж, ашгийн хэмжээг шууд нэмэгдүүлдэг.

Өөр нэг том давуу тал бол шинэ зах зээл, авъяас чадварыг шууд олж авах явдал юм. Голландын тогтсон технологийн фирм Ази дахь ирээдүйтэй стартап компанийг технологиор төдийгүй чадварлаг инженерийн багийг нэн даруй авчирч, зах зээлд оролцох боломжтой. Энэ нь эхнээс нь бүтээхийг оролдохоос бараг үргэлж хурдан бөгөөд эрсдэл багатай байдаг.

Эцсийн эцэст эдгээр стратегийн алхамууд нь компанийн өрсөлдөх чадварыг хурцатгах явдал юм. Тэд дараахь зүйлийг хүргэж болно.

• Зах зээлийн эзлэх хувь нэмэгдсэн: Шууд өрсөлдөгчөө худалдаж авснаар тэднийг самбараас зайлуулж, үйлчлүүлэгчдийн баазыг дээвэр дор авчирдаг.
• Бүтээгдэхүүний төрөлжилт: Бизнесийн нягтлан бодох бүртгэлд гарамгай программ хангамжийн компани хүний ​​нөөцийн программ хангамжийг хөгжүүлдэг пүүсийг худалдан авч, илүү өргөн хүрээтэй үйлчилгээг санал болгох боломжийг олгодог.
• Оюуны өмчид нэвтрэх эрх: Үнэ цэнэтэй патент, зохиогчийн эрх эсвэл өмчийн технологид хүрэх хамгийн хурдан арга бол тэдгээрийг боловсруулсан жижиг фирмийг худалдаж авах явдал юм.

Нийтлэг бэрхшээл, аюулын талаар удирдах

Энэ бүхний хувьд M&A аялал нь хамгийн ирээдүйтэй хэлцлийг ч сүйрүүлж болзошгүй эрсдэлүүдээр дүүрэн байдаг. Хамгийн үхлийн аюултай бөгөөд анхааралгүй орхигддог зүйл бол корпорацийн соёлын мөргөлдөөн юм.

Хэрэв тайван, хамтын соёлтой компани хатуу, дээрээс доошоо шаталсан шатлал дээр суурилсан бизнесийг олж авбал үрэлт нь асар их байх болно. Үр дүн? Ёс суртахууны уналт, гол авъяас чадварын дүрвэлт, үйл ажиллагааны саажилт. Энэхүү соёлын үл нийцэл нь хамтын ажиллагааны чимээгүй алуурчин юм.

Өөр нэг сонгодог алдаа бол зүгээр л илүү төлөх явдал юм. Өрсөлдөөнт тендерийн үйл явцын халуун нь хүргэж болно "ялагчийн хараал", худалдан авагч компани зорилтот зорилгодоо бодит үнэ цэнээс хамаагүй их мөнгө төлдөг. Энэхүү хөөрөгдсөн үнийн шошго нь интеграци хэр зэрэг жигд явагдсанаас үл хамааран эерэг өгөөжийг бий болгох бараг боломжгүй юм.

Хүлээгдэж буй хамтын ажиллагааны үр дүнд хүрэхгүй байх нь бас чухал эрсдэл юм. Санхүүгийн загварууд асар их зардал хэмнэнэ гэж таамаглаж байсан ч систем, нийлүүлэлтийн сүлжээ, багуудын бодит интеграцчлалд алдаа гарвал тэдгээр хэмнэлт хэзээ ч гарч ирэхгүй. Хүснэгт болон бодит байдлын хоорондох энэ ялгаа нь олон хэлцэл албан ёсоор замаасаа гарахад хүргэдэг.

Хэлэлцээр тайлагдах эдгээр дэндүү нийтлэг хувилбаруудыг авч үзье:

• Интеграцийн төлөвлөлт муу: Хэлэлцээр хаагдсан боловч мэдээллийн технологийн системийг нэгтгэх тодорхой төлөвлөгөө хэнд ч байхгүй бөгөөд энэ нь олон сарын эмх замбараагүй байдал, үр ашиггүй байдалд хүргэдэг.
• Гол боловсон хүчний алдагдал: Худалдан авсан компанийн шилдэг ажилчид ирээдүйнхээ талаар эргэлзээ төрүүлж, амин чухал мэдлэг, харилцагчийн харилцаагаа тэдэнтэй хамт орхин явна.
• Зах зээлийн гэнэтийн өөрчлөлтүүд: Хэлэлцээрийн бүх стратегийн шалтгаан нь зах зээлийн нөхцөл байдал дээр суурилж, гэнэт өөрчлөгдөж, худалдан авалт нь хамаагүй бага үнэ цэнэтэй болсон.

Нэгдэх эсвэл худалдан авах үйлдлийг амжилттай удирдахын тулд эдгээр сорилтуудыг прагматик, тодорхой нүдээр харах шаардлагатай. Та боломжит санхүүгийн үр өгөөж дээр байгаа шиг интеграцчлал, соёлын эрсдэлд анхаарлаа төвлөрүүлэх ёстой.

Нидерланд дахь M&A ландшафтыг жолоодож байна

Нидерландын нэгдэл, худалдан авалтын зах зээл нь дэлхийн эдийн засгийн өөрчлөлт, орон нутгийн өвөрмөц динамикаар байнга өөрчлөгддөг амьд, амьсгалж буй байгууллага юм. Энд гүйлгээ хийх талаар бодож байгаа аливаа бизнесийн хувьд энэ тодорхой нөхцөл байдлыг мэдрэх нь зөвхөн тустай төдийгүй амжилтанд хүрэхэд туйлын чухал юм. Нидерланд бол боловсронгуй, боловсронгуй зах зээл бөгөөд энэ нь гайхалтай боломжууд болон өөрийн гэсэн сорилтуудаар дүүрэн гэсэн үг юм.

Сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд зах зээл нь уян хатан байдлаа харуулсан. Дэлхий дахинд болсон үйл явдлуудаас үүдэлтэй эдийн засгийн савалгааны дараа Голландын M&A үйл ажиллагаа мэдэгдэхүйц эрчим хүчээр сэргэж байна. Энэхүү шинэ эрч хүч нь инноваци, тогтвортой өсөлтөд онцгой анхаарал хандуулж, Нидерландын нэр хүндийг эх орондоо болон хил дамнасан стратегийн хэлцэл хийх гол цэг хэмээн бататгаж байна.

Гол салбарууд Голландын M&A үйл ажиллагааг эрчимжүүлж байна

Хэлэлцээрүүд хаа сайгүй хийгдэж байгаа хэдий ч цөөн хэдэн гол салбарууд Голландын M&A-ийн өсөлтийг байнга хөдөлгөж байна. Эдгээр бүс нутаг нь манай үндэсний эдийн засгийн давуу тал, дэлхийн хөрөнгө оруулалтын чиг хандлагын толь болж, үйл ажиллагааны жинхэнэ халуун цэг болж байна.

• Технологи ба инноваци: Европын тэргүүлэх технологийн төвүүдийн нэг болох Нидерланд нь програм хангамж, финтек, гүн технологийн чиглэлээр үйл ажиллагаа явуулдаг. Ихэнх худалдан авалтууд нь хамгийн сүүлийн үеийн технологи эсвэл тусгай авъяас чадварыг олж авах стратегийн тоглоомууд юм.
• Сэргээгдэх эрчим хүч ба дэд бүтэц: Тогтвортой байдлыг хангахад засгийн газраас ноцтой дэмжлэг үзүүлснээр эрчим хүчний шилжилт нь M&A-ийн томоохон хөшүүрэг болсон. Компаниуд илүү ногоон портфолио бий болгохыг зорьж байгаа тул салхи, нарны эрчим хүч, хүрээлэн буй орчны дэд бүтцийг хамарсан гэрээ хэлэлцээрүүд улам бүр нэмэгдэж байгааг бид харж байна.
• Амьдралын шинжлэх ухаан ба эрүүл мэнд: Нидерландад амьдралын шинжлэх ухааны маш хүчтэй кластер бий. Томоохон эм, биотехнологийн компаниуд шинэлэг судалгааны фирмүүд болон гарааны бизнесүүдийг эгнээндээ нэгтгэхийг эрмэлздэг тул энэ нь мэдээжийн хэрэг M&A-г идэвхжүүлдэг.

Эдгээр салбаруудын сонирхол татахуйц зүйл бол зөвхөн хэлцлийн хэмжээ биш, харин нарийн зохион байгуулалттай арга барил юм. Талууд нарийн төвөгтэй зохицуулалтуудыг анхааралтай судалж, гүйцэтгэлийн эрсдлийг багасгахын тулд ажиллаж байгаа бөгөөд бүгд өрсөлдөөнт талбарт хэлцэлдээ хүрэх боломжийг баталгаажуулж байна.

Зохицуулалтын орчин

Нидерландад хэлцэл хийснээр та хууль эрх зүйн болон зохицуулалтын тогтолцооны хүрээнд ажиллана гэсэн үг. Таны мэдэх ёстой гол тоглогч бол Голландын Хэрэглэгч, зах зээлийн газар (ACM). МУЗ нь өрсөлдөөнийг хянадаг бөгөөд тодорхой эргэлтийн босгыг давсан аливаа нэгдэл, худалдан авалтын талаар мэдэгдэх ёстой.

МУЗ-ийн ажил бол санал болгож буй гэрээ нь Голландын зах зээл дэх үр дүнтэй өрсөлдөөнд ноцтой саад учруулж болзошгүй эсэхийг тодорхойлох явдал юм. Хэрэв тэдэнд санаа зовж байгаа бол тэд гүнзгийрүүлсэн мөрдөн байцаалтын ажиллагааг эхлүүлж болох бөгөөд энэ нь таны хэлцлийн хугацааг сунгаж, нарийн төвөгтэй байдлыг нэмэгдүүлэх боломжтой. МУЗ-ийн ногоон гэрлээр асаах нь олон томоохон гүйлгээний чухал алхам юм.

Голландын M&A хэлцлийн хамгийн чухал асуудал бол тодорхой зүйлийг ойлгох явдал юм компанийн засаглалын хууль бүх гүйлгээний үндэс суурь болдог. Эдгээр дүрмүүд нь хувьцаа эзэмшигчийн эрхээс эхлээд ТУЗ-ийн үүрэг хариуцлага хүртэл бүх зүйлийг зохицуулдаг.

Өрсөлдөөний хуулиас гадна Голландын корпорацийн хууль нь хувьцаа худалдаж авах эсвэл хөрөнгийн хэлцэл гэх мэт хэлцлийг хэрхэн зохион байгуулах тухай дүрмийг тогтоодог. Эдгээр журмуудыг даван туулахын тулд хууль тогтоомжид нийцүүлэн, холбогдох бүх хүмүүсийн эрх ашгийг хамгаалахын тулд мэргэжлийн хууль зүйн зөвлөгөө шаардлагатай.

ESG шалгууруудын өсөн нэмэгдэж буй нөлөө

Хэрэв өнөөдөр Голландын M&A-д тодорхой нэг чиг хандлага байгаа бол энэ нь маргаангүй үүрэг юм. Байгаль орчин, нийгэм, засаглал (ESG) хүчин зүйлүүд. Энэ нь "байхад сайхан" эсвэл хоёрдогч бодол байхаа больсон; ESG нь одоо анхны яриа хэлэлцээрээс эхлээд эцсийн гарын үсэг хүртэл хэлцэл хийх үйл явцын үндсэн дээр нэхсэн байна.

Худалдан авагчид одоо ESG шалгалтыг зохих шалгалтандаа шууд оруулж байна. Тэд зорилтот компанийн нүүрстөрөгчийн ул мөр, нийлүүлэлтийн сүлжээний ёс зүй, засаглалын үйл ажиллагааг сайтар судалж байна. Эдгээр талбарт муу үзүүлбэр үзүүлэх нь гол улаан туг болж, үнэлгээг унагах эсвэл бүр бүх хэлцлийг нураахад хүргэж болзошгүй юм.

Нөгөө талаас, хүчтэй ESG итгэмжлэл нь компанийг илүү сонирхолтой худалдан авах зорилт болгож, ихэвчлэн илүү өндөр үнээр авч чаддаг. Энэхүү шилжилт нь тогтвортой, ёс зүйтэй бизнесийн үйл ажиллагаа нь урт хугацааны санхүүгийн эрүүл мэнд, эрсдэлийн ухаалаг удирдлагатай шууд холбоотой гэдгийг зах зээлийн өргөн хүрээнд ойлгож байгааг харуулж байна.

M&A гүйлгээний чухал үе шатууд

Амжилттай нэгдэх эсвэл худалдан авах нь зүгээр л биелэх нь ховор. Энэ бол нарийн бүжиг дэглэсэн аялал бөгөөд алхам бүр нь сүүлийнхийг логикоор дагаж мөрддөг бүтэцтэй үйл явц юм. Үүнийг эмх замбараагүй тэмцэл гэхээсээ илүү тодорхой, тодорхой үе шаттай, сайн менежменттэй төсөл гэж бодоорой.

Хамгаалалтын дор анх харагдахаас эхлээд хоёр компанийг нэгтгэх хүртэл үе шат бүр нь амин чухал зорилготой. Алхам алгасах эсвэл үйл явцыг яаравчлах гэж оролдох нь гамшгийн жор бөгөөд бүх хэлцлийг амархан сүйрүүлж болзошгүй эрсдэлийг бий болгодог. Ерөнхийдөө M&A амьдралын мөчлөгийг бүхэлд нь таван үндсэн үе шаттайгаар дүрсэлж болно.

1-р шат: зохих шалгалт

Энэ бол аливаа M&A хэлцлийн эрэн сурвалжлах зүрх юм. Шалгалтын явцад боломжит худалдан авагч зорилтот компанийг микроскопоор хийдэг. Энэ нь түүний санхүүгийн эрүүл мэнд, хууль эрх зүйн үүрэг хариуцлага, үйл ажиллагааны тохиргоо, арилжааны байр суурийг бүрэн тоймлон авч үзсэн болно. Хамгийн гол нь худалдагчийн хэлсэн бүх зүйл үнэн гэдгийг батлах, хамгийн чухал нь шүүгээнд нуугдаж байсан араг ясыг илрүүлэх явдал юм.

Та энд хэцүү асуултуудыг асууж байна. Номууд цэвэр байна уу? Ямар нэгэн зарга, зохицуулалтын толгой өвдөх гэж байна уу? Тэдний технологи нь эхнээс нь хүртэл хуримтлагдаж байна уу? Энэ нь ихэвчлэн багийг авчирдаг эрчимтэй, бүх талын үйл явц юм Өмгөөлөгч нар, нягтлан бодогч, салбарын мэргэжилтнүүд гэрээ, тайлан баланс, дотоод журмын талаар судлах. Ямар ч чулууг эргүүлэхгүй орхиж болохгүй.

2-р шат: Хэлэлцээр ба үнэлгээ

Шинжилгээний үр дүн гарсны дараа жинхэнэ хэлэлцээр эхэлж болно. Эндээс хэлцэл нь боломжоос тодорхой нөхцөлтэй гэрээ болж хувирч эхэлдэг. Мэдээжийн хэрэг, энэ үе шатны үнэмлэхүй гол зүйл бол шударга үнээр шийдэх явдал юм үнэлгээ.

Үнэлгээ гэдэг нь зөвхөн өнгөрсөн жилийн ашгийг харахаас хамаагүй илүү зүйл юм. Энэ нь ирээдүйн мөнгөн гүйлгээг урьдчилан таамаглах, хөрөнгийн бодит үнэ цэнийг үнэлэх, компанийг салбарынхаа ижил төстэй компаниудтай харьцуулах зэрэг орно. Мэдэх бизнесийг хэрхэн зөв үнэлэх вэ Энэ нь үндсэн ур чадвар бөгөөд энэ гарын авлага нь батлагдсан аргуудыг сайтар судлах боломжийг олгодог. Үнийн шошгооос гадна төлбөрийн бүтцээс эхлээд гол удирдлагуудын ирээдүйн үүрэг хүртэл бүх зүйлийг хэлэлцээ хийх болно.

3-р шат: Хэлэлцээрийн бүтцийг бий болгох

Үнийн хувьд тохиролцсоны дараа дараагийн асуудал бол хэлцлийн хууль эрх зүйн болон санхүүгийн орчныг бүрдүүлэх явдал юм. Энэхүү бүтцийн үе шат нь яг тодорхой зааж өгдөг хэрхэн татвар, хариуцлага, цаашдын үйл ажиллагаанд асар их үр дагавар авчрах хэлцэл хийгдэнэ. Энэ бол тал бүрээс сайтар бодож үзэхийг шаарддаг шийдвэр юм.

Хамгийн түгээмэл хоёр арга нь:

• Хөрөнгийн худалдан авалт: Энд худалдан авагч нь тоног төхөөрөмж, үйлчлүүлэгчийн жагсаалт, оюуны өмч гэх мэт тодорхой хөрөнгийг сонгон авч, худалдагчийн анхны компанийг ардаа орхидог. Энэ нь үл мэдэгдэх өр төлбөрийг өвлөхөөс зайлсхийх гайхалтай арга юм.
• Худалдан авалтыг хуваалцах: Энэ хувилбарт худалдан авагч нь зорилтот бизнесийн бүх хувьцааг олж авдаг. Тэд хуулийн этгээдийг бүхэлд нь, warts болон түүний бүх эд хөрөнгийг багтаасан бүх зүйлийг эзэмшдэг болон өр төлбөр (мэдэгдэж байгаа болон үл мэдэгдэх).

Эдгээр бүтцийн хоорондын сонголт нь талуудын эрсдэлд дурлах хүсэл эрмэлзэл, татварын байр сууринаас шалтгаалдаг хэлэлцээрийн гол цэг юм.

4-р шат: Хэлэлцээрийг хаах

Хаалт нь барианы шугам буюу гүйлгээг албан ёсоор, хууль ёсны дагуу дуусгах явдал юм. Энэ бол бүх баримт бичигт гарын үсэг зурж, хөрөнгөө шилжүүлж, компанийн түлхүүрүүд албан ёсоор гараа солих мөч юм. Энэ бол хэдэн сарын нямбай хөдөлмөрийн оргил үе юм.

Гэхдээ хаалтын өдөр дуусч байгаа мэт санагддаг ч энэ нь үнэхээр дараагийн бүлгийн эхлэл юм. Хосолсон аж ахуйн нэгжээс үнэ цэнийг бий болгох бодит ажил одоо эхэлж байна.

Энэ үе шат нь худалдан авах гэрээг эцэслэн байгуулах, шаардлагатай зохицуулагчдаас ногоон гэрэл асаах, эцсийн бүх нөхцөлийг баталгаажуулах зэрэг орно. Бүх зүйлд гарын үсэг зурж, битүүмжилсний дараа хэлэлцээр хийгдэж, хоёр компани нэг хүн шиг шинэ амьдралаа эхлүүлнэ.

5-р үе шат: Нэгдлийн дараах интеграци

Ихэнхдээ дууддаг ЖДҮ-, Нэгдлийн дараах интеграци гэдэг нь цаасан дээр үнэхээр сайхан харагдаж байсан хамтын үр дүнд хүрэхийн тулд хоёр байгууллагыг нэгтгэх нарийн үйл явц юм. Энд та компанийн соёлыг нэгтгэж, мэдээллийн технологийн системийг нэгтгэж, үйл ажиллагааг оновчтой болгож, нэг алсын харааны дор багаа нэгтгэдэг.

Харамсалтай нь энд олон наймаа бүдэрч, унадаг. Тодорхой төлөвлөгөө, бат бөх гүйцэтгэлгүй бол интеграци нь соёлын мөргөлдөөн, үйл ажиллагааны эмх замбараагүй байдал, гол авьяастнуудын дүрвэгсдэд хүргэдэг. Амжилттай PMI нь шинэ, том байгууллагыг нийтлэг зорилгодоо хөтлөх эхний өдрөөс тодорхой стратеги, шийдэмгий манлайлал, байнгын нээлттэй харилцаа холбоог шаарддаг.

Нөхцөл байдлын шалгалт ба нэгтгэлийн дараах интеграцийг эзэмших

M&A хэлцлийн үе шат бүр өөрийн гэсэн байр суурьтай байдаг ч хоёр үе шат нь үнэхээр үр дүнг бий болгодог эсвэл эвддэг: шалгалт хийх болон нэгтгэсний дараах интеграци (PMI). Та тэдгээрийг бүх гүйлгээний дэвтэр гэж бодож болно. Энд хэлэлцээрийг амжилтанд хүргэх эсвэл үндсэн алдаатай санаа гэж илчилдэг. Тэднийг зөв болгох нь бүх зүйл юм.

Болгоомжтой нягт нямбай хийх нь хайрцгийг шидэх дасгалаас хамаагүй илүү юм. Энэ бол зорилгын жинхэнэ үнэ цэнийг баталгаажуулах, мөн хамгийн чухал нь газрын гадаргад нуугдаж буй аливаа далд эрсдлийг илрүүлэх зорилготой гүн гүнзгий, стратегийн судалгаа юм. Энэ нь амьдралыг өөрчлөх амлалт өгөхөөсөө өмнө эрүүл мэндийн нарийн шинжилгээнд хамрагдсантай адил бизнес юм. Бизнесийн өнцөг булан бүрийг нягт нямбай шалгахын тулд энэ үйл явц нь балансаас хамаагүй илүү байх ёстой.

Нарийвчилсан шалгалтаар үнэнийг илрүүлэх

Хэлэлцээр дууссаны дараа таныг ямар ч таагүй гэнэтийн зүйл хүлээж байгаа эсэхийг шалгахын тулд сайтар нягтлан шалгах үйл явц нь зорилтыг боломжит бүх талаас нь шалгадаг. Энэхүү зохион байгуулалттай мөрдөн байцаалтын ажиллагаа нь худалдан авалтын ард стратегийн сэтгэлгээг баталгаажуулж, танай компанийг хэзээ ч хүлээж байгаагүй өр төлбөрөөс хамгаалахад туйлын чухал юм.

Үүнд юу хамаарах талаар илүү сайн ойлголт өгөхийн тулд бид мөрдөн байцаалтын гол чиглэлүүдийг харуулсан хүснэгтийг нэгтгэсэн болно. Энэ нь зөвхөн баримт бичгийг шалгах тухай биш юм; Энэ нь үнэхээр юу худалдаж авч байгаагаа ойлгохын тулд зөв асуулт асуух явдал юм.

Хүснэгт: Болзолт шалгалтын гол чиглэлүүд

Таны харж байгаагаар газар бүр нь анхны хөрөнгө оруулалтын дипломын ажилд нүх гаргах, таны хийсэн таамаглалыг стресст оруулах зорилготой юм. Энэ бол үнэнийг эрэлхийлэх амин чухал даалгавар юм.

Бидний байнга хардаг сонгодог улаан туг бол хэрэглэгчдийн анхаарлын төвд байдаг, ил тод бус байдаг. Хэрэв та үүнийг олж мэдвэл Орлогын 80% Урт хугацааны гэрээгүй хоёрхон үйлчлүүлэгчээс ирдэг тул хэлцлийн эрсдэлийн дүр төрх хормын дотор өөрчлөгддөг.

Хуулийн шаргуу байдал нь ажилчдын хувьд онцгой чухал юм. Тэдний гэрээний эрх зүйн байдал, түүнийг шилжүүлэх үр дагавар нь нарийн төвөгтэй байдаг. Та нарийн төвөгтэй байдлын талаар илүү ихийг мэдэж болно манай дэлгэрэнгүй гарын авлагад ажил шилжүүлэх.

Нэгдлийн дараах интеграцийн урлаг ба шинжлэх ухаан

Хэрэв зохих шалгалт нь мөрдөн байцаалтын ажиллагаа юм бол нэгтгэсний дараах интеграци нь жинхэнэ ажил эхлэх газар юм. Эндээс гэрээний онолын үнэ цэнэ бодит үр дүнд хүрдэг. Энэ бол өөр өөрийн соёл, систем, хүмүүстэй хоёр тусдаа байгууллагыг нэг функциональ нэгж болгон нэгтгэх хэцүү, ихэвчлэн эмх замбараагүй үйл явц юм.

Харамсалтай нь энэ бол олон M&A хэлцлүүд нурж унах үе шат юм.

Амжилттай нэгтгэх нь баримт бичигт гарын үсэг зурсны дараа таны бодох зүйл биш юм; Үүнийг гэрээтэй зэрэгцүүлэн төлөвлөх ёстой. Энэ нь тодорхой манлайлал, тасралтгүй харилцаа холбоо, сайн тодорхойлсон төлөвлөгөө шаарддаг. Энэ үе шатыг удирдах нь сахилга баттай байхыг шаарддаг өөрчлөлтийн удирдлагын үйл явц ажилчдыг шилжилтийн явцад чиглүүлж, бизнесийн үйл ажиллагааг хэвийн явуулах.

Гол зорилго нь бүрэлдэхүүн хэсгүүдийнхээ нийлбэрээс илүү жинхэнэ хүчирхэг нэгдмэл компанийг бий болгох явдал байх ёстой. Энэ нь мэдээллийн технологийн системийг уялдуулах, бизнесийн үйл явцыг уялдуулах, хамгийн хэцүү нь хамгийн сайн хүмүүсээ алдахгүйгээр корпорацийн соёлыг нэгтгэх гэсэн үг юм. Амжилттай байгаа эсэхээ мэдэх цорын ганц арга зам бол эхний өдрөөсөө тодорхой амжилтын хэмжүүрүүдийг тогтоож, ахиц дэвшлээ тэдгээртэй харьцуулах явдал юм.

Голландын M&A-ийн талаар байнга асуудаг асуултууд

Нэгдэх болон худалдан авалтад шумбах нь шинэ хэл, ялангуяа Нидерланд дахь хууль эрх зүй, бизнесийн өвөрмөц соёлыг сурмаар санагддаг. Бизнес эрхлэгчид, хөрөнгө оруулагчид, удирдах албан тушаалтнуудад маш олон асуулт байгаа нь зүйн хэрэг. Энэ хэсэг нь бидний байнга сонсдог асуултуудад шууд, бодитой хариулт өгөхөд зориулагдсан бөгөөд ямар ч эргэлзээг арилгахын тулд та итгэлтэйгээр урагшлах боломжтой болно.

Голландын M&A хэлцэл ихэвчлэн хэр удаан үргэлжилдэг вэ?

Үүнд ганцхан хариулт байхгүй; Нидерландад M&A хэлэлцээр хийх хугацаа нь түүний хэмжээ, нарийн төвөгтэй байдал, хоёр тал хэр сайн тохирч байгаагаас ихээхэн хамаарна.

Харьцангуй энгийн хэлцлийн хувьд жижиг эсвэл дунд хувийн хоёр компанийн хооронд хэлцэл хийхдээ та дараах хугацааг харж болно. дөрвөн сараас зургаан сар хүртэл. Энэ нь бүх зүйл байрандаа орно гэж тооцдог—шалгалт нь жигд явагддаг бөгөөд хэлэлцээрүүд эхнээсээ нэг хуудсанд байгаа бүх хүмүүстэй хамтран ажилладаг.

Гэхдээ илүү том эсвэл илүү төвөгтэй гүйлгээний хувьд энэ үйл явц нэг жил эсвэл түүнээс ч илүү үргэлжлэх нь ердийн зүйл биш юм. Энэ нь олон нийтийн компаниуд эсвэл Голландын Хэрэглэгч, зах зээлийн газар (ACM) зэрэг зохицуулалтын байгууллагуудаас ногоон гэрэл асаах шаардлагатай компаниудтай холбоотой хэлцлийн хувьд ялангуяа үнэн юм.

Хэд хэдэн гол зүйл бол хэлэлцээрийг үнэхээр удаашруулж чадна:

• Шаардлагатай шалгалтын гүн: Олон улс оронд нарийн төвөгтэй үйл ажиллагаа явуулдаг бизнес нь мэдээжийн хэрэг илүү нарийн, цаг хугацаа шаардсан мөрдөн байцаалтыг шаардах болно.
• Талууд хэр зэрэг нийцэж байна вэ: Үнэлгээ, хэлцлийн бүтэц, гэрээний үндсэн нөхцлүүд дээр анхаарах зүйлс нь цаг хугацааны хуваарьт долоо хоног, сарыг хялбархан нэмж болно.
• Гадаад саад бэрхшээл: Санхүүжилтийг цэгцлэх, хувьцаа эзэмшигчдийн саналыг баталгаажуулах, зохицуулалтын зөвшөөрлийг хүлээх нь аливаа гүйлгээний хамгийн том хугацаа юм.

Хувьцааны худалдан авалт нь хөрөнгийн худалдан авалтаас юу вэ?

Энэ бол Нидерландад M&A хэлцэл хийх үед гаргах хамгийн эхний бөгөөд хамгийн чухал шийдвэрүүдийн нэг юм. Хувьцаа эсвэл хөрөнгө худалдаж авах хоёрын хоорондох сонголт нь худалдан авагч болон худалдагчийн аль алинд нь хууль эрх зүйн болон татварын асар их үр дагаварт хүргэдэг, учир нь энэ нь гарыг яг юу өөрчилж байгааг тодорхойлдог.

Дотор хувьцаа худалдан авах, худалдан авагч нь худалдагчийн хувьцааг эзэмшиж, бүхэл бүтэн компанийг нэг хуулийн этгээд болгон эзэмшдэг. Энэ бол "warts and all" арга юм. Худалдан авагч нь бүх зүйлийг өвлөн авдаг - бүх хөрөнгө, тийм ээ, гэхдээ бас бүх өр төлбөр нь мэдэгдэж байгаа, үл мэдэгдэх, эсвэл зүгээр л буланд нуугдаж байгаа эсэх.

An хөрөнгийн худалдан авалт, нөгөө талаас, илүү сонгомол байдаг. Худалдан авагч нь зөвхөн тодорхой, урьдчилан тодорхойлсон хөрөнгө, өр төлбөрийг олж авдаг. Эдгээрийг бүгдийг нь худалдан авах гэрээнд тодорхой тусгасан байдаг бөгөөд энэ нь худалдан авагчид бизнесийн үнэ цэнэтэй хэсгийг сонгон авч, худалдагчийн анхны компанид хүсээгүй өр төлбөрийг үлдээх боломжийг олгодог.

Үүнийг байшин худалдаж авахтай адил төсөөлөөд үз дээ. Хувьцаа худалдаж авах гэдэг нь үл хөдлөх хөрөнгө, өмчлөх эрхийн гэрчилгээ болон бүх зүйлийг худалдаж авахтай адил юм. Та байшингаа авах болно, гэхдээ бас үлдэгдэл орон сууцны зээл, төлөгдөөгүй хэрэглээний төлбөр, үзэх явцад олж хараагүй дээврийн ус гоожиж байна. Хөрөнгийн худалдан авалт нь зөвхөн тавилга, гараж дахь машин, цэцэрлэгийн амбаар худалдаж авахтай адил бөгөөд байшин болон түүний өрийг анхны эзэнд үлдээхтэй адил юм.

Эдгээр хоёр бүтцийн хооронд шийдвэр гаргах нь хэлэлцээрийн гол цэг бөгөөд татварын үр ашиг, тал бүр хэр их эрсдэл хүлээхэд бэлэн байгаа, худалдагч бизнесээсээ цэвэрхэн завсарлага авахыг хүсч байгаа эсэх зэрэг зүйлсээс ихээхэн хамаардаг.

M&A гүйлгээний орлого гэж юу вэ?

Орлого нь үнэлгээний зөрүүг арилгахад ашигладаг ухаалаг санхүүгийн хэрэгсэл юм. Энэ нь нийтлэг асуудал юм: худалдагч нь компанийг ирээдүйн боломжоос хамааран X үнэ цэнэтэй гэж үздэг боловч худалдан авагч нь зөвхөн одоогийн гүйцэтгэл дээр үндэслэн Y-г төлөхөд бэлэн байдаг. Орлогын орлого нь энэ зөрүүг арилгахад тусалдаг.

Энэ нь нийт худалдан авалтын үнийн тодорхой хэсгийг нөхцөлт болгох замаар ажилладаг. Худалдагч нь олж авсан бизнес нь тодорхой, урьдчилан тохиролцсон гүйцэтгэлийн зорилтод хүрсэн тохиолдолд л эдгээр нэмэлт төлбөрийг хүлээн авна. дараа хэлэлцээр хаагдсан. Жишээлбэл, хэрэв компани ойрын нэгээс гурван жилийн хугацаанд тодорхой орлого эсвэл EBITDA зорилгодоо хүрсэн бол худалдагч нэмэлт төлбөр авах боломжтой.

Энэхүү бүтэц нь хоёр талдаа тодорхой ашиг тусыг өгдөг.

1. Худалдан авагчийн хувьд: Энэ нь урьдчилсан эрсдлийг бууруулдаг. Хэрэв бизнес амласан ёсоороо ажиллавал тэд зөвхөн боломжит үнийг бүрэн төлж, хэзээ ч харагдахгүй өсөлтийн төлөө хэт их мөнгө төлөхөөс хамгаална.
2. Худалдагчийн хувьд: Энэ нь борлуулалтын үнийг өсгөх замыг бий болгодог. Хэрэв тэд компанийхаа ирээдүйд итгэлтэй байгаа бол ашиг орлого нь энэ амжилтыг дараагийн шатанд нь бэлэн мөнгө болгох боломжийг олгодог.

Хурдан хөгжиж буй технологийн стартапууд эсвэл хэсэг хугацаанд найддаг худалдагчаас ихээхэн хамааралтай бизнесүүд гэх мэт ирээдүйн гүйцэтгэлийг тодорхойлоход хэцүү хэлцлээс та орлого олох боломжтой.

Хүсэл зоригийн захидлын үүрэг юу вэ?

Заримдаа харилцан ойлголцлын санамж бичиг (MOU) гэж нэрлэгддэг санаа зорилгын захидал (LOI) нь санал болгож буй хэлэлцээрийн өргөн хүрээг хамарсан урьдчилсан баримт бичиг юм. Энэ нь ихэвчлэн эхний чатууд амжилттай болсны дараа боловсруулагддаг боловч аль аль тал нь сайтар нягтлан шалгахын тулд зардал, хүчин чармайлт гаргахаас өмнө боловсруулдаг.

LOI нь үндсэндээ гүйлгээний үлдсэн хэсэгт замын зураглал болж өгдөг. Энэ нь санал болгож буй худалдан авалтын үнэ, хэлцлийн бүтэц (хувьцаа болон хөрөнгийн худалдан авалт), хүлээгдэж буй хаалтын хугацаа гэх мэт өнөөг хүртэл хүн бүрийн тохиролцсон гол санааг баталж байна.

LOI-ийн ихэнх нь заавал биелүүлэх үүрэг хүлээдэггүй ч бараг үргэлж хуулийн дагуу хэрэгжих хэд хэдэн заалтыг агуулдаг:

• Нууцлал: Хоёр тал хэлэлцээ болон хуваалцсан аливаа нууц мэдээллийг нууцлахыг зөвшөөрч байна.
• Онцгой байдал (эсвэл "Дэлгүүр ашиглахгүй байх" заалт): Худалдагч нь бусад боломжит худалдан авагчидтай тодорхой хугацаанд ярихгүй, санал авахгүй байхыг зөвшөөрч байна. Энэ нь одоогийн худалдан авагчид мөрөн дээгүүрээ харалгүйгээр зохих шалгалт хийх тодорхой зурвасыг өгдөг.

Эцсийн эцэст, LOI-ийн зорилго нь M&A үйл явцын нарийн ширийн зүйлд цаг хугацаа, мөнгө зарцуулахаасаа өмнө хүн бүр томоохон асуудлын талаар нэг хуудсанд байгаа эсэхийг шалгах явдал юм. Энэ бол ноцтой санаа зорилгын дохио бөгөөд эцсийн, эцсийн худалдан авах гэрээний үндэс суурь юм.