Компанийн үнэ цэнийг тодорхойлох: та яаж үүнийг хийдэг вэ?

Таны бизнесийн үнэ цэнэ юу вэ? Хэрэв та өөрийн компанийг хэрхэн олж авахыг, зарахыг, эсвэл зүгээр л мэдэхийг хүсч байвал энэ асуултын хариултыг мэдэх нь ашигтай байх болно. Эцсийн эцэст, компанийн үнэ цэнэ нь үнэндээ төлсөн эцсийн үнэтэй ижил биш боловч энэ үнийн талаархи хэлэлцээрийн эхлэл юм. Гэхдээ та энэ асуултын хариултанд хэрхэн хүрэв? Олон янзын аргууд байдаг. Үндсэн аргуудыг доор авч үзнэ.

Компанийн үнэ цэнийг тодорхойлох: та яаж үүнийг хийдэг вэ?

Цэвэр хөрөнгийн үнийг тодорхойлох

Цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнэ нь компанийн өөрийн хөрөнгийн үнэ цэнэ бөгөөд бүх өр төлбөр, өрийг хассан барилга байгууламж, машин механизм, бараа материал, бэлэн мөнгө зэрэг бүх хөрөнгийн үнийг хасч тооцож болно. Энэхүү тооцоонд үндэслэн яг одоо компани ямар үнэ цэнэтэй болохыг тодорхойлж болно. Гэсэн хэдий ч үнэлгээний энэ арга нь үргэлж бүрэн дүр зургийг өгдөггүй. Эцсийн эцэст байнга өөрчлөгдөж байдаг баланс нь энэхүү дотоод үнэлгээний үндэс суурь болно. Нэмж дурдахад компанийн тайлан тэнцэлд мэдлэг, гэрээ, боловсон хүчний чанар зэрэг бүх хөрөнгө, мөн түрээс, түрээсийн гэрээ гэх мэт санхүүгийн бүх өр төлбөрийг үргэлж оруулдаггүй. Тиймээс энэ арга нь зөвхөн өнгөрсөн хугацаанд гарсан ахиц дэвшил, компанийн ирээдүйн хэтийн төлөвийн талаар юу ч хэлээгүй хормын хувилбар юм.

Ашигт ажиллагааны үнэ цэнийг тодорхойлох

Ашигт ажиллагааны үнэлгээ нь компанийн үнэ цэнийг тодорхойлох өөр нэг арга юм. Өмнөх аргаас ялгаатай нь энэхүү тооцооны арга нь ирээдүйг (ашгийн түвшинг) харгалзан үздэг. Энэ аргыг ашиглан танай компанийн үнэ цэнийг тодорхойлохын тулд эхлээд тодорхойлох хэрэгтэй ашгийн түвшин Тэгээд ашигт ажиллагааны шаардлага. Та өнгөрсөн үеийн ашгийн хөгжил, ирээдүйн хүлээлтийг харгалзан компанийн цэвэр ашгийг үндэслэн ашгийн түвшинг тодорхойлно. Дараа нь та ашгийг шаардлагатай өөрийн хөрөнгийн өгөөжөөр хуваана. Энэхүү өгөөжийн шаардлага нь ихэвчлэн урт хугацааны эрсдэлгүй хөрөнгө оруулалтын хүү, салбар, бизнесийн эрсдэлд нэмэлт төлбөр ногдуулах зэргээс хамаардаг. Практикт энэ аргыг хамгийн их ашигладаг. Гэсэн хэдий ч энэ арга нь компанийн санхүүжилтийн бүтэц, бусад хөрөнгө байгаа эсэхийг хангалттай тооцоогүй болно. Үүнээс гадна, энэ аргаар хөрөнгө оруулалтын эрсдлийг санхүүжилтийн эрсдлээс салгаж чадахгүй.

Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний арга

Компанийн үнэ цэнийн хамгийн сайн зургийг дараахь аргыг ашиглан тооцоолох замаар олж авдаг бөгөөд үүнийг DFC арга гэж нэрлэдэг. Эцсийн эцэст DFC арга нь мөнгөн гүйлгээнд суурилсан бөгөөд ирээдүйд тэдний хөгжлийг харуулдаг. Үүний цаад санаа нь компани хангалттай хөрөнгө орж ирсэн тохиолдолд л үүргээ биелүүлж, өнгөрсөн үеийн үр дүн нь ирээдүйд ямар ч баталгаа болж чадахгүй гэсэн санаа юм. Ийм учраас банкууд энэхүү DFC аргын дагуу компанийг үнэлэхэд ихээхэн ач холбогдол өгдөг. Гэхдээ энэ аргын дагуу үнэлэх нь төвөгтэй юм. Ирээдүйд компанитай хийж болох ашгийн талаархи сайн дүр зургийг бүрдүүлэхийн тулд ирээдүйн бүх мөнгөн гүйлгээг гаргах нь чухал юм. Дараа нь орж ирж буй мөнгөн гүйлгээг гарч буй мөнгөн гүйлгээтэй хамт зохицуулах ёстой. Эцэст нь, Капиталын жингийн дундаж өртөг (WACC) -ийн тусламжтайгаар үр дүнг хямдруулж, компанийн үнэлгээг дагаж мөрдөнө.

Компанийн үнэ цэнийг тодорхойлохын тулд гурван арга замыг ярилцав. Танилцуулгын асуултанд буцаж ирэхэд хариулт нь хоёрдмол утгагүй болно. Түүнээс гадна арга бүр өөр өөр эцсийн үр дүнд хүргэдэг. Хэрэв нэг арга нь зөвхөн агшин зуурын зургийг үзээд компанийг сая доллар гэж тодорхойлдог бол нөгөө арга нь гол төлөв ирээдүйд харагддаг бөгөөд нэг компани нэг хагас саяыг үнэлнэ гэж үздэг. Энэ аргыг хамгийн өндөр үнэлгээтэй сонгох нь логик юм шиг санагддаг. Гэсэн хэдий ч энэ нь танай компаний хувьд хамгийн сайн арга биш бөгөөд ихэнх тохиолдолд үнэлгээ нь захиалгаар хийгдсэн байдаг. Тийм ч учраас худалдан авалт, борлуулалтын процесст орохоосоо өмнө мэргэжлийн хүмүүс оролцож, хууль ёсны байр суурийн талаар зөвлөгөө авах нь ухаалаг хэрэг юм. Law & Moreхуульчид нь корпорацийн эрх зүйн чиглэлээр мэргэшсэн мэргэжилтнүүд тул танд зөвлөгөө өгөхөөс гадна гэрээний төсөл боловсруулах, үнэлэх, нягт нямбай ажиллах, хэлэлцээнд оролцох зэрэг бусад бүхий л төрлийн тусламжийг үзүүлэхэд таатай байна.

эзлэх хувь
Law & More B.V.